Программы / Фондовый вестник

 К середине торговой сессии индекс РТС прибавил 0,25%. Наибольший малообъяснимый рост показали привилегированные акции Сургутнефтегаза, поднявшиеся на 1,5%.

Стали известны подробности выпуска конвертируемых облигаций ЛУКОЙЛа. Срок займа - 3 года, ставка 6-6,75% годовых в долларах. Обеспечение облигаций – 20,16 млн. АДР общей рыночной стоимостью по текущим котировкам в $1 млрд 739 млн (перекрытие размера займа на 39%). Объявленный выпуск облигаций, конвертируемых в акции «ЛУКОЙЛа», многие называют «негативным фактором». Причиной этому может являться «память» инвесторов, в 2001 году ВР выпускала конвертируемые облигации под обеспечение акций все того же «ЛУКОЙЛа», и тогда это привело к падению курса за день на 10%. Идея была в том, что ряд инвесторов мог переключиться от слишком волатильных на ту пору инвестиций в бумаги компании, заменив их менее рискованными облигациями. Инвесторы тогда получали гарантированную доходность и возможность участия в росте курса акций через обмен. Сейчас ситуация совершенно иная - глава ИФД «Капитал» заявила, что они не обязаны в этот раз конвертировать облигации в акции, и это состоится только в случае дефолта. Таким образом, выпуск евронот правильно называть не конвертируемым, а обеспеченным пакетом акций «ЛУКОЙЛа». Вероятно, участники рынка не разобрались с этим вопросом, и сочли, что менеджмент планирует избавиться от собственных долей в компании, что якобы должно говорить о неперспективности инвестиций в эти акции.

Купленный некими структурами пакет ТГК-8 хорошо ложиться в логику развития «ЛУКОЙЛа». Компания активно разрабатывает сравнительно небольшие месторождения газа на Юге России и на шельфе Каспия и получает таким образом гарантированный сбыт. «Это великолепная покупка. У нас большие проблемы со сбытом газа, без этого (таких активов) нет смысла развивать газовые месторождения», - сказал на это Леонид Федун, поскольку без этого альтернативой сбыта была бы продажа газа «Газпрому» с его заниженными закупочными ценами. Высказано предположение, что в будущем «ЛУКОЙЛ» приобретет этот актив. Аналитики УК «Парма-Менеджмент» пока не видят большого прироста стоимости «ЛУКОЙЛа» на этом событии, тем более что приобретение ТГК-8 было широко ожидаемым. До этого структуры, близкие к менеджерам «ЛУКОЙЛа», контролировали почти 30% акций. Теперь их доля приближается к 87%. В результате приобретатель должен объявить оферту на выкуп акций у миноритариев. Если предполагать, что это будет сделано по цене сделки, то текущие котировки ТГК-8 имеют 20% (и почти гарантированный) потенциал арбитражной прибыли к цене продажи.

Австрийскому строительному концерну Strabag удалось удачно разместить акции на Венской фондовой бирже. В ходе IPO будет продано около 25% компании за 1 млрд 325 млн евро, переподписка в 10 раз, почти по верхней границе диапазона. Strabag планирует активную экспансию в России, что привлекает инвесторов. Аналитики УК «Парма-Менеджмент» ожидают усиления конкуренции в девелопменте, вполне вероятны стратегические приобретения строительных компаний в России.