Программы / Фондовый вестник

В минувшую пятницу российский фондовый рынок установил новый исторический максимум, а в понедельник восхождение к новым высотам продолжилось. Причину положительной динамики следует искать в продолжающемся росте многих активов во всем мире. Фондовые рынки западного полушария в пятницу и восточного в понедельники показали рост около 2%, что логично «отыгрывалось» российскими инвесторами.

Считается, что хорошее настроение мировых инвесторов может быть связано с ожиданиями снижения процентной ставки в США, собрание по этому поводу состоится 31 октября. Цены на нефть также показали новый исторический максимум, декабрьские фьючерсы на легкую нефть в США превысили 93 доллара за баррель, что объясняется штормами, в результате которых государственная мексиканская Petroleos Mexicanos сообщила о приостановке добычи около 600 тыс. баррелей в сутки. Стоимость нефти сейчас очень близка к психологической круглой отметке в $100 за баррель. В итоге в росте рынка пятницы и понедельника лидировали акции нефтегазового сектора. К примеру, «Газпром» впервые в этом году превысил отметку в 300 рублей. «Сильвинит» в пятницу сообщил, что уже в ноябре может прекратить поставки калийных удобрений из-за растущего провала грунта под затонувшей шахтой «Уркалкалия». В результате, может просесть железная дорога связывающая предприятие с внешним мира, до которой сейчас остается всего 30 метров от провала. Возобновление поставок, если они прекратятся, возможно, примерно с февраля, когда будет построена обводная ветка железной дороги. На «Сильвинит» приходится около 8,5% мирового производства, и прекращение поставок может быть чувствительным для мировых цен на удобрения. В результате, за последние два дня выросли акции большинства калий-добывающих компаний. Канадская Potash Corp и трейдинговая компания «Уралкалия» «Белорусская калийная компания» объявили, что временно прекращают заключение новых контрактов, что можно расценивать как попытку «сыграть на повышение», завысив цены удобрений по сравнению с текущими. Акции «Сильвинита» логично показывали худущую динамику. Пикантность ситуации заключается в том, что «Уралкалий» выигрывает на потере собственной шахты, подпортив при этом бизнес своему конкуренту. Справедливости ради, следует отметить, что потенциальное прекращение поставок «Сильвинита» если и случится, то будет временным, на период не более полугода. Потенциальные выгоды и потери в отрасли могут расцениваться как временные и незначительно влияющие на фундаментальную стоимость рассматриваемых бизнесов.

В пятницу Сбербанк опубликовал отчетность за 1-е полугодие по международным стандартам. Чистая прибыль выросла на 30% до 48 млрд. руб., а за год банк дает ориентиры, что прибыль будет около 110 млрд. ($4.45 млрд.). Текущая капитализация банка составляет $94 млрд., а соотношение капитализация - прибыль равно 21. В результате акции «Сбербанка» нельзя называть дешевыми. Аналитики «Парма-Менеджмент» считают, что отчетность «Сбербанка» пока дает слишком отдаленное представление о том как бизнес будет работать в ближайшие годы. Дело в том, что в феврале банк в результате народной допэмиссии почти удвоил собственный капитал, и важно понять, какую прибыль банк сможет показать на привлеченные средства. По оценкам аналитиков «Пармы-менеджмент» «Сбербанк» переоценен почти на треть, они считают, что инвесторы очень часто увлекаются ростом и чрезмерно экстраполируют текущие тенденции. В отличие от оптимистов по акциям банка, они считают невозможным предполагать долгосрочную отдачу на собственный капитал банка в 20 или более процентов долгосрочно, поскольку «Сбербанк» работает в конкурентной среде.